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但今明两年，美国经济尚不至于显著失速，发生衰退的概率更是很小。当前美国经济很多指标的表现尚好，PMI下行但仍在枯荣线以上；3月非农就业增加19.6万人，较上月大幅反弹，失业率仍处在3.8%的历史低位；此前特朗普政府的减税政策对经济的刺激效果是一次性的，但税率降低却是永久的，低税率环境有助于美国经济保持稳定增长。近年来，美国私人部门财务状况持续良好，居民和企业部门资产负债率都处在金融危机后的较低水平，整体杠杆率不高，这有利于抵御资产价格下降的冲击，避免金融危机发生。为避免给经济增长带来压力，美联储已停止了本轮加息。目前，联邦基金利率处于货币政策正常化目标利率区间的低端水平。综上，尽管美国经济高点已过，但美国经济仍有可能保持一段时期的平稳增长。

日前，欧央行在2019年政策会议首秀上决定“按兵不动”，维持现有超低利率水平不变，且承诺至少在今年夏季之前不会加息。但随着经济走弱，市场普遍预计，欧央行下次加息的时点大概率会后移至2020年中期。欧洲将和美国、日本一样，经历货币政策正常化之路被拖延的命运。

3 美欧日货币政策变化难对美元形成显著贬值压力美国联邦基金利率接近中性水平，未来大概率维持不变，快速进入降息周期的可能性不大。此轮美联储加息始于2015年12月，在经过多次加息后，目前美国联邦基金目标利率在2.25%-2.5%的水平。从目前美国2%左右的物价涨幅、略超过2%的GDP增速来看，美联储和市场都普遍认为这一利率水平已基本接近中性。由于美国经济表现出一定下行压力，美联储近期表示对加息行动继续保持“耐心”，还就年内停止缩减资产负债表达成基本“共识”。基于对未来美国经济前景的不同判断，目前市场对未来美联储货币政策判断出现较大分歧，有观点认为未来美联储还会加息0-1次，有观点则认为美联储即将进入降息周期。基于对美国经济高点已过但仍维持一定增速的判断，在没有明确的趋势性信号之前，笔者认为美联储会在一段时期内“按兵不动”，联邦基金利率将维持在现有水平。目前就下结论说美联储今年将会降息，为时尚早。

结语Android平台没有成为微软的Android是盖茨引以为憾的最大失误，但从采访中盖茨提到的“a leading company”和“the company”的对比中，我们还是隐隐担忧：万一微软真正收购了Android平台，成功统一了PC操作系统和移动操作系统，成为操作系统上更加无可撼动的巨无霸，会是件好事吗？那样的微软，还会拥抱开源吗？

不过上市一周年的股价走势显示，这条工业互联网之路尚未得到市场的认可。6月29日，工业富联举办了上市一周年论坛。工业富联董事长李军旗表示，“我们开拓工业互联网，向平台转型，从制造业转型服务业。这些转型是长期的，还没有在我们的营收利润上体现，所以大家可能有点等不及。”

从各城市群拿地金额来看，长三角依旧保持首位，其余三区域不相上下。从城市排行榜来看，一二线城市仍是房企拿地重点，长三角区域部分城市土地成交涨幅度较大。2020年1-4月，全国土地成交金额TOP10城市总计成交5427亿元，较去年增长39.9%；规划建筑面积TOP10城市成交10809万平方米，同比增长18.1%。其中，上海以870亿元的成交总价位于榜单首位，杭州和北京分别以861亿元和851亿元紧随其后。